Investir dans des stock-options

Les stocks-options offrent des possibilités plus lucratives que les actions et l'on remarque, par exemple, qu'une option peut être rentable quelle que soit l'évolution du cours de l'action. Mais que sont exactement les stock-options, en quoi se différencient-elles des actions et comment investir dans des stock-options ? C'est ce que nous allons voir dans cet article.

Les stock-options (ou options) confèrent soit un droit de vente d'actions (dans le cas des options de vente) soit un droit d'achat d'actions (option d'achat), à la discrétion du bénéficiaire. Le prix d'achat ou de vente est déterminé dans le règlement de plan de stock-options et est appelé prix d'exercice. Le règlement de plan précise également l'échéance, c'est-à-dire la date d'expritation des options. En d'autres termes, il s'agit de la date à partir de laquelle les stock-options ne peuvent plus être exercées par le bénéficiaire.

Prenons un exemple concret pour mieux comprendre comment investir dans des stock-options. Une entreprise, Money S.A par exemple, est cotée en Bourse. Le cours de l'action est à 100 € tandis que le prix d'exercice des options est de 110 €. Dans ce cas, il n'y a aucun avantage à lever (ou exercer) ses options. En effet, pourquoi payer 110 € à l'émetteur quand la même action est disponible sur le marché à 100 € ? Si cette tendance se poursuit jusqu'à la date d'expiration, mieux vaut ne pas lever ses options. En revanche, si le cours de l'action augmente, les stock-options peuvent présenter un intérêt. Ainsi, imaginons que le cours de l'action de Money S.A s'élève maintenant à 120 € : les stock-options vous donnent la possibilité d'acquérir ces mêmes actions pour 110 €, vous permettant ainsi de réaliser une plus-value d'acquisition de 10 € par titre. Deux cas de figure se présentent alors : la levée-cession immédiate et la levée-cession différée. Dans le premier cas, vous procédez immédiatement à la cession des actions achetées et, selon notre exemple, vous engendrez ainsi une plus-value de cession de 10 € par action. Mais vous pouvez aussi choisir de conserver vos actions : il s'agit alors d'une levée-cession différée. Ce dernier cas ne présente d'intérêt que si vous prévoyez une hausse du cours de l'action, espérant ainsi une plus-value de cession encore supérieure.

A priori, investir dans des stocks-options paraît peut risqué puisque le bénéficiaire n'est en aucun cas tenu de lever ses options. Cela est exact si les options sont offertes au bénéficiaire, par un employeur par exemple. En revanche, acheter des stock-options présente des risques, notamment que les stock-options arrivent à échéance alors que le cours de l'actif sous-jacent (l'action sur laquelle porte l'option) reste insuffisant pour qu'une levée des options soit rentable. Il est donc très important pour tout investisseur de réfléchir à la part de ses investissements qu'il consacrera aux stock-options. En règle générale, il est déconseillé de dépasser 10 % de son portefeuille d'investissement.
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